التجريبية - الخصائص - من - تجارة - استراتيجيات ديناميكية

الخصائص التجريبية لاستراتيجيات التداول الديناميكية: حالة صناديق التحوط تعرض هذه المقالة بعض النتائج الجديدة على مجموعة بيانات غير مستكشفة عن أداء صندوق التحوط. وتشير النتائج إلى أن صناديق التحوط تتبع استراتيجيات تختلف اختلافا كبيرا عن صناديق الاستثمار، وتدعم الادعاء بأن هذه الاستراتيجيات دينامية للغاية. ويخلص المقال إلى خمسة أنماط استثمارية مهيمنة في صناديق التحوط، والتي عندما تضاف إلى نموذج شاربس (1992) عامل فئة الأصول يمكن أن توفر إطارا متكاملا لتحليل نمط كل من شراء وعقد واستراتيجيات التداول الديناميكية. مقال نشرته مطبعة جامعة أكسفورد نيابة عن جمعية الدراسات المالية في مجلة "مراجعة الدراسات المالية". على حد علمنا، هذا العنصر غير متوفر للتحميل. لمعرفة ما إذا كان متوفرا، هناك ثلاثة خيارات: 1. تحقق أدناه تحت بحث ذات صلة ما إذا كان إصدار آخر من هذا البند هو متاح على الإنترنت. 2. تحقق على صفحة ويب مقدمي الخدمات سواء كانت متوفرة في الواقع. 3. قم بإجراء بحث عن عنصر مشابه يحمل عنوانا متاحا. مقالة مقدمة من جمعية الدراسات المالية في مجلتها مراجعة الدراسات المالية. الحجم (السنة): 10 (1997) العدد (الشهر): 2 () الصفحات: 275-302 حالة صناديق التحوط تتناول هذه الورقة خصائص العائد لصناديق التحوط. صناديق التحوط هي مجمعات استثمارية خاصة غير مسجلة) غير متداولة علنا ​​(، وعادة ما تكون في شكل شراكات محدودة يديرها شريك عام يتقاضى رسما ثابتا) عادة 1-3 من األصول (ورسم حوافز) عادة 20 من األرباح الجديدة (، . تم الحصول على مجموعة البيانات في هذه الورقة من تاس إدارة الأصول، إيغ العالمية للمستثمرين و باراديجم لك. النتائج الرئيسية في هذه الورقة هي كما يلي. واحد، وعوائد صناديق التحوط لها علاقة منخفضة جدا مع عائدات أسواق الأصول القياسية، مثل أسعار الفائدة على المدى القصير والأسهم الأمريكية والأسهم غير الولايات المتحدة وأسواق الأسهم الناشئة والسندات الحكومية الأمريكية والسندات الحكومية غير الأمريكية والذهب (باعتباره وكيل السلع)، والدولار الأمريكي المرجح (كبديل للعملات الأجنبية). وهذا يختلف كثيرا عن الصناديق المشتركة في الولايات المتحدة، التي ترتبط عوائدها ارتباطا وثيقا مع أسواق الأصول القياسية هذه. اثنين، وهناك خمسة أنماط الاستثمار صندوق التحوط المهيمنة. وبصفة عامة، يقوم مستشاري صناديق التحوط بتصنيف صناديق التحوط إلى أنماط تستند إلى أوصاف المديرين لاستراتيجياتهم التجارية. نحن نستخدم نظام التصنيف الكمي. الفكرة بسيطة جدا. وإذا استخدم اثنان من المديرين نفس أسلوب التداول في نفس الأسواق، فإن عوائدهما ترتبطان ببعضهما البعض، حتى وإن لم تكنا مرتبطتين بعائدات أسواق الأصول. تحليل المكونات الرئيسية هو أداة إحصائية لجمع الأموال على أساس ارتباطها مع بعضها البعض. نجد خمسة مكونات رئيسية في عائدات صناديق التحوط التي يمكن أن تفسر بشكل مشترك حوالي 45 من الاختلاف العرضي. وهذا يدل على أن صناديق التحوط لديها العديد من أنماط الاستثمار المختلفة. من خلال دراسة الأموال المرتبطة في معظمها بقوة إلى هذه المكونات الرئيسية الخمسة أو الأساليب، ونحن ربط الأسماء مع هذه الأنماط. ويرتبط أسلوبين مع التجار الآجلة أو مستشاري تجارة السلع (كتاس) يرتبط أسلوب واحد مع تخصيص الأصول العالمية غورماكرو مثل جورج سوروس أسلوب واحد يرتبط مع تجار الأسهم لونغشورت ويرتبط أسلوب واحد مع الأموال التي تستثمر في الأوراق المالية المتعثرة من الشركات الذين بالقرب ، في، أو الخروج من الإفلاس. ويتمثل هدف البحث المستقبلي في دراسة بعض الأساليب المتخصصة التي لم يتم تحديدها من خلال تحليل المكون الرئيسي. ومن القضايا الهامة الهامة التحيز على قيد الحياة. وتتكون مجموعة بياناتنا من أموال كانت قيد التشغيل في نهاية عام 1995. ولم نتمكن من الحصول على أي معلومات عن الأموال التي توقفت عن العمل قبل ذلك التاريخ. ويمكن أن تؤدي عائدات الأموال الباقية إلى التحيز صعودا من عائدات جميع الأموال. نحن في عملية جمع البيانات من الأموال المتقطعة للقيام بتحليل البقاء على قيد الحياة السليم. الباحثون الأكاديميون: انقر هنا لتحميل مستند ورد لطلب بيانات صندوق التحوط المستخدمة في هذا البحث. فيكاس أغروال، نارايان Y. نيك. 2002. ومن المعروف أن صناديق التحوط تظهر مخاطر غير خطية مثل التعرض لفئات الأصول القياسية، وبالتالي فإن نموذج عامل الخطي التقليدي يوفر مساعدة محدودة في القبض على المبادلات بين المخاطر والعائد. ونحن نتعامل مع هذه المشكلة عن طريق زيادة النموذج التقليدي مع عوامل الخطر القائمة على الخيار. O. ومن المعروف أن صناديق التحوط تعرض تعرضات غير خطية تشبه الخيار لفئات الأصول القياسية، وبالتالي فإن نموذج عامل الخطي التقليدي يوفر مساعدة محدودة في القبض على المبادلات بين المخاطر والعائد. ونحن نتعامل مع هذه المشكلة عن طريق زيادة النموذج التقليدي مع عوامل الخطر القائمة على الخيار. وتظهر نتائجنا أن عددا كبيرا من استراتيجيات صناديق التحوط الموجهة نحو رأس المال تظهر عوائد تشبه مركزا قصيرا في خيار وضعه في مؤشر السوق، وبالتالي تتحمل مخاطر كبيرة في الذيل اليسرى، وهي المخاطر التي يتجاهلها إطار التباين المتوسط ​​الشائع الاستخدام . وباستخدام إطار متوسط ​​القيمة للقيمة المعرضة للمخاطر، فإننا نبرهن على المدى الذي يقلل فيه متوسط ​​إطار التباين من مخاطر الذيل. العمل مع المنهجية الأساسية التي كتبها ميلا جيتمانسكي، أندرو دبليو لو، إيغور ماكاروف - مجلة الاقتصاد المالي. 2004. وغالبا ما تكون العائدات لصناديق التحوط وغيرها من الاستثمارات البديلة مترابطة بشكل متسلسل، على النقيض تماما من عوائد أدوات الاستثمار التقليدية مثل محافظ الأسهم الطويلة الأجل وصناديق الاستثمار المشتركة. في هذه الورقة، نستكشف عدة مصادر لهذا الارتباط المتسلسل و s. وغالبا ما تكون العائدات لصناديق التحوط وغيرها من الاستثمارات البديلة مترابطة بشكل متسلسل، على النقيض تماما من عوائد أدوات الاستثمار التقليدية مثل محافظ الأسهم الطويلة الأجل وصناديق الاستثمار المشتركة. في هذه الورقة، نستكشف عدة مصادر لهذا الارتباط المتسلسل ونبين أن التفسير الأكثر ترجيحا هو التعرض لعدم السيولة، أي الاستثمارات في الأوراق المالية التي لا يتم تداولها بشكل نشط والتي لا تتوفر دائما أسعار السوق فيها. وبالنسبة لمحافظ الأوراق المالية غير السائلة، فإن العوائد المبلغ عنها سوف تكون أكثر سلاسة من العوائد الاقتصادية الحقيقية، مما يقلل من التقلبات ويزيد من مقاييس الأداء المعدلة حسب المخاطر مثل نسبة شارب. نقترح نموذجا اقتصاديا للتعرض لعدم السيولة وتطوير تقديرات لمظهر التمهيد وكذلك نسبة شارب المعدلة. وبالنسبة لعينة من 908 صناديق تحوط مستمدة من قاعدة بيانات تاس، نبين أن معاملات التجانس المقدرة تختلف اختلافا كبيرا عبر فئات أسلوب التحوط وقد تكون بديلا مفيدا لقياس التعرض لعدم السيولة. ماركوس K. برونيرميه، ستيفان ناجل - مجلة المالية فول. ليكس، نو. 5 تشرين الأول / أكتوبر 2004. هذه الوثائق الورقية التي لم تحمي الصناديق تمارس قوة تصحيح على أسعار الأسهم خلال فقاعة التكنولوجيا. وبدلا من ذلك، استثمرت هذه الشركات بكثافة في أسهم التكنولوجيا. لا يبدو أن هذا هو نتيجة عدم وعي الفقاعة: استحوذت صناديق التحوط على التحسن، ولكن، عن طريق الحد من نقاط البيع. هذه الوثائق الورقية التي لم تحمي الصناديق تمارس قوة تصحيح على أسعار الأسهم خلال فقاعة التكنولوجيا. وبدلا من ذلك، استثمرت هذه الشركات بكثافة في أسهم التكنولوجيا. ولا يبدو أن هذا هو نتيجة عدم وعي الفقاعة التفسيرية: فقد استحوذت صناديق التحوط على التحسن، ولكن بتخفيض مراكزها في الأسهم التي كانت على وشك الانخفاض، تجنبت الكثير من الانكماش. وتشكك نتائجنا في فكرة الأسواق الفعالة بأن المضاربين العقلانيين يثبتون دائما الأسعار. فهي تتفق مع النماذج التي قد يرغب المستثمرون العقلانيون لركوب فقاعات بسبب مشاعر المستثمرين يمكن التنبؤ بها وحدود المراجحة. في هذه الطريقة. ثانيا، قد تستخدم بعض صناديق التحوط أيضا استراتيجيات التداول الديناميكية، التي تولد التعرض غير الخطية لعوامل فئة الأصول، مما يعني أن نموذج خطي غير محدد (فونغ و هسيه 1997 - أغروال و نيك 2000). أجرينا فحص غير رسمي من سكاتيربلوتس ولم تجد الكثير من عدم الخطية في عينة لدينا من عوائد صناديق التحوط. عموما، ونحن نعتقد أن لدينا نموذج بسيط 6 للحصول على الأموال. جنيفر ن. كاربنتر - مجلة المالية. 2000. هذه الورقة تحل مشكلة الاستثمار الديناميكي من مدير المخاطرة المخاطرة تعويض مع خيار الاتصال على الأصول التي يسيطر عليها. وبموجب سياسة المديرين المثلى، ينتهي الخيار إما عميقا أو عميقا من الأموال. كما يذهب قيمة الأصول إلى الصفر، وتقلب يذهب إلى ما لا نهاية. ومع ذلك، ر. هذه الورقة تحل مشكلة الاستثمار الديناميكي من مدير المخاطرة المخاطرة تعويض مع خيار الاتصال على الأصول التي يسيطر عليها. وبموجب سياسة المديرين المثلى، ينتهي الخيار إما عميقا أو عميقا من الأموال. كما يذهب قيمة الأصول إلى الصفر، وتقلب يذهب إلى ما لا نهاية. ومع ذلك، فإن تعويض الخيار لا يؤدي بشكل صارم إلى مزيد من البحث عن المخاطر. في بعض الأحيان، المديرين التقلب الأمثل هو أقل مع الخيار مما كان عليه لو كان يتاجر حسابه الخاص. وعلاوة على ذلك، إعطاء المدير المزيد من الخيارات يسبب له للحد من التقلبات. المديرون مع صناديق التعويضات تلعب دورا هاما في الأسواق المالية. تحل هذه الورقة من أجل سياسة الاستثمار الديناميكية المثلى لمدير نفوذ المخاطر المدفوعة مع خيار الاتصال على الأصول التي يتحكم فيها. وتركز الورقة على كيفية تأثير تعويض الخيار على شهية المديرين للمخاطر عندما لا يستطيع التحوط من وضع الخيار. من ناحية، فإن تحدب الخيار يجعل المديرين شون المردود التي من المرجح أن تكون بالقرب من المال. في إطار السياسة المثلى، مدير فيكاس أغروال، نارايان Y. نيك، إلروي ديمسون، ويليام غوتزمان، ديفيد هسيه، فرانس دي رون، هنري سيرفيس - مجلة التحليل المالي والكمي. 2000. وحكم مجهول والمشاركين في مؤتمر صندوق التحوط في جامعة ديوك والقضايا في الحكم مجهول والمشاركين في مؤتمر صندوق التحوط في جامعة ديوك والقضايا التي كتبها جورج O. أراجون - مجلة الاقتصاد المالي. 2007. وتوجد هذه الورقة علاقة إيجابية مقعرة بين العائدات وحصص إعادة استثمار أموال الاستثمار الخاص، وتبين أن التأجيل الإيجابي الموثق سابقا يمكن أن يفسر على أنه تعويضا عن امتلاك أسهم الصندوق غير السائلة. عوائد نوال على الأموال مع أحكام لوكوب هي التطبيق. وتوجد هذه الورقة علاقة إيجابية مقعرة بين العائدات وحصص إعادة استثمار أموال الاستثمار الخاص، وتبين أن التأجيل الإيجابي الموثق سابقا يمكن أن يفسر على أنه تعويضا عن امتلاك أسهم الصندوق غير السائلة. أما العائد على الأموال التي لها أحكام تأمينية، فهو أعلى بنحو 4 أضعاف من الأموال غير المقيدة، كما أن ضمان الأموال ذات الأسهم الأكثر سيولة إما سلبي أو غير هام. كما وجدت هذه الورقة ارتباطا إيجابيا بين القيود المفروضة على األسهم وعدم السيولة في أصول الصندوق، مما يشير إلى أن األموال التي تواجه تكاليف استرداد عالية تستخدم القيود المفروضة على المستثمرين ذوي االحتياجات المنخفضة من السيولة. وتتفق النتائج مع النظريات السابقة التي توحي بأن السيولة يتم تسعيرها، وأن الموجودات الأقل سيولة يحتفظ بها المستثمرون مع آفاق استثمارية أطول. تصنيف جيل: G11 G12 نيكولاس P. بولن، جيفري أ. بوس - مجلة المالية فول. لفي، نو. 3 جوون 2001. 2001. الدراسات الحالية من توقيت سوق صناديق الاستثمار المشترك تحليل العائدات الشهرية والعثور على أدلة قليلة من القدرة على التوقيت. وتبين لنا أن الاختبارات اليومية هي أكثر قوة وأن الصناديق المشتركة تظهر قدرة توقيت كبيرة في كثير من الأحيان في الاختبارات اليومية مما كانت عليه في الاختبارات الشهرية. نحن نبني مجموعة من صندوق الاصطناعية. الدراسات الحالية من توقيت سوق صناديق الاستثمار المشترك تحليل العائدات الشهرية والعثور على أدلة قليلة من القدرة على التوقيت. وتبين لنا أن الاختبارات اليومية هي أكثر قوة وأن الصناديق المشتركة تظهر قدرة توقيت كبيرة في كثير من الأحيان في الاختبارات اليومية مما كانت عليه في الاختبارات الشهرية. نحن نبني مجموعة من عوائد صندوق الاصطناعية من أجل السيطرة على نتائج زائفة. وتختلف معاملات التوقيت اليومية لمعظم الأموال اختلافا كبيرا عن نظيراتها الاصطناعية. وتشير هذه النتائج إلى أن الصناديق المشتركة قد تمتلك قدرة توقيت أكثر مما سبق توثيقه. من قبل غوراف S. أمين، هاري م. كات. 2002 الخصائص الإحيائية لاستراتيجيات التداول الديناميكي: حالة صناديق التحوط ويليام فونغ وديفيد أسيه الملخص: تقدم هذه المقالة بعض النتائج الجديدة على مجموعة بيانات غير مستكشفة عن أداء صندوق التحوط. وتشير النتائج إلى أن صناديق التحوط تتبع استراتيجيات تختلف اختلافا كبيرا عن صناديق الاستثمار، وتدعم الادعاء بأن هذه الاستراتيجيات دينامية للغاية. ويخلص المقال إلى خمسة أنماط استثمارية مهيمنة في صناديق التحوط، والتي عندما تضاف إلى نموذج شاربس (1992) عامل فئة الأصول يمكن أن توفر إطارا متكاملا لتحليل نمط كل من شراء وعقد واستراتيجيات التداول الديناميكية. مقال نشرته مطبعة جامعة أكسفورد نيابة عن جمعية الدراسات المالية في مجلة "مراجعة الدراسات المالية". لا توجد تنزيلات لهذا العنصر، راجع إكونبابيرس التعليمات للحصول على تلميحات حول الحصول عليها. الأعمال ذات الصلة: هذا البند قد تكون متاحة في مكان آخر في إكونبابيرس: البحث عن العناصر التي تحمل نفس العنوان. تصدير المراجع: بيبتكس ريس (إندنوت، بروسيت، ريفمان) هتملتكست ترتيب المعلومات: يمكن طلب هذه المقالة من www4.oup. co. ukrevfinsubinfo مراجعة الدراسات المالية حاليا تحريرها مورين أوهارا المزيد من المقالات في استعراض الدراسات المالية من المجتمع ل الدراسات المالية جامعة أكسفورد، قسم المجلات، 2001 إيفانز رود، كاري، نك 27513 الولايات المتحدة الأمريكية. معلومات الاتصال في إديرك. سلسلة البيانات التي تحتفظ بها جامعة أكسفورد الصحافة ().